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基民们请注意了!基金换手率越高收益反而……

admin 发布于 2017-01-10 14:18
基民们请注意了!基金换手率越高收益反而……基民们请注意了!基金换手率越高收益反而……

  基金经理也像一般投资者一样,有的倾向于经常操作,有的则倾向于买入股票后长期持有。基金换手率就是量化的来衡量基金的交易频繁程度的指标。

  基金换手率又称基金周转率,指基金某一阶段股票买卖的频率,一定程度上体现了基金经理的操作风格。本文中使用的换手率的计算公式如下:

  一般来说,基金换手率越高,操作风格越倾向于做波段,赚取短期差价;换手率越低,就说明基金经理越倾向于买入股票后长期持有,享受企业成长带来的长期估值增长。

  换手率水平随行情变动

  表1:偏股型基金历史换手率

  由上表可知,基金的换手率不是一成不变的,会随着行情的演绎而变化,bstbet.com。比如,2012年股市基本呈现单边下跌的行情,2014年则单边上涨,所以偏股型基金的换手率在这两年都较低。2013年经历了几个明显的波段,换手率也有显着增加。2015年同时经历了疯牛和暴跌行情,所以偏股型基金的换手率也为近几年最高。

  图1:2016上半年偏股型基金换手率分布

  可见,今年基金的操作都偏保守,大多数基金的换手率都小于500%,占比81.66%。还有253只基金的换手率在100%以下,占比17.12%。

  基金换手率与基金规模成反比

  图2:偏股型基金换手率VS.基金规模

  从图中,我们能较容易的看出基金规模越大,基金的换手率越低。这是因为基金规模越大,其操作的冲击成本越大,所以其更倾向于持有而不是频繁调仓。小基金则因其体量较小,操作上会更加灵活,也更倾向于通过频繁操作来获取波段收益。

  基金换手率与基金业绩无显着相关性

  图3:偏股型基金换手率VS.基金年化收益率

  由上图可知,随着平均基金换手率的增加,基金的年化收益依然围绕着均值上下波动,bstbet.com,所以近三年基金换手率与基金的业绩表现并无显着的关系。因此,把基金换手率作为唯一的依据来选择基金是不够的,还需结合其他指标一起来考察。

  表2:基金平均换手率最高 TOP10

  表3:基金平均换手率最低 TOP10

  可知,换手率最高的10只基金规模都较小,更有5只基金规模不足1亿。纳入统计的458只基金的平均期间年化收益率为18%,而换手率最高的10只基金的平均年化收益率仅为10.73%,跑输整体水平。基金换手率最低的10只基金规模大多数都超过10亿,其平均年化收益率为21,bstbet.com.06%,跑赢整体水平。